UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
"SIMÓN RODRÍGUEZ"
NÚCLEO PALO VERDE

CONTENIDO PROGRAMÁTICO

TEMA 1: GENERALIDADES.

1. DEFINICIÓN DE FINANZAS.
2. CONCEPTO DE FINANZAS INTERNACIONALES.
3. IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS INTERNACIONALES.
4. NOMENCLATURA USADAS EN LAS FINANZAS INTERNACIONALES.
5. VALOR DE CAMBIO CON RESPECTO AL DÓLAR Y AL EURO.
6. TIPOS DE OPERACIONES INTERNACIONALES.
7. VENTAJAS Y DESVENTAJAS.

TEMA 2: BALANZA DE PAGOS.

1. CONCEPTO, CARACTERÍSTICAS, TIPOS DE CUENTAS.
2. REGISTRO DE LAS OPERACIONES CONTABLES.
3. PROBLEMAS EN EL REGISTRO DE LAS OPERACIONES EN LA BALANZA DE PAGOS.
4. ANÁLISIS DE LOS EFECTOS DE LA BALANZA DE PAGOS.
5. DESCRIPCIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS EN VENEZUELA DESDE EL AÑO 2005 HASTA EL PRESENTE.

TEMA 3: SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL.

1. CONCEPTO DEL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL.
2. SISTEMA PATRÓN ORO: DEFINICIÓN Y FUNCIONAMIENTO.
3. SISTEMA BRETÓN WOODS: CONCEPTO Y CARACTERÍSTICAS, COMPORTAMIENTO DESDE 1944 HASTA EL PRESENTE.
4. INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERNACIONALES: FONDO MONETARIO INTERNACIONAL: SU CREACIÓN, FUNCIONES, TIPOS DE SERVICIO QUE PRESTA, ROL DE ESTOS ORGANISMOS A NIVEL GLOBAL EN LOS ÚLTIMOS AÑOS.
5. BANCO MUNDIAL: CREACIÓN, FUNCIONES, TIPOS DE SERVICIO QUE PRESTA Y ROL DE ESTE ORGANISMO MUNDIAL EN LOS ÚLTIMOS TIEMPOS HASTA EL PRESENTE.
6. BANCO INTERNACIONAL DE PAGO (COMPENSACIÓN): ACUERDO DE BASILEA: SU CREACIÓN, FUNCIONES Y TIPOS DE SERVICIO QUE PRESTA.
7. SISTEMA MONETARIO EUROPEO: CREACIÓN, ESTRUCTURA, FUNCIONES Y TIPOS DE SERVICIO QUE PRESTA.
8. LA MONEDA EURO: COTIZACIÓN, ESTRUCTURA (CANASTA DE VARIAS MONEDAS).
9. DERECHO ESPECIAL DE GIRO: CONCEPTO, FUNCIONES Y ESTRUCTURA.

TEMA 4: MERCADO CAMBIARIO.

1. CONCEPTO DE DIVISA.
2. MERCADO DE DIVISAS.
3. OPERACIONES DE CAMBIO EN EL MERCADO INTERNACIONAL.
4. TIPOS DE COTIZACIONES DE CAMBIO.
5. CONTRATOS A FUTURO (FORWARD): CONCEPTO, FUNCIONES Y TIPOS DE CONTRATOS.
6. SISTEMA CAMBIARIO DE BANDAS: DEFINICIÓN Y FUNCIONAMIENTO.
7. RIESGO CAMBIARIO: CONCEPTO, ELEMENTOS FUNDAMENTALES DEL RIESGO CAMBIARIO: POSICIÓN CORTA Y POSICIÓN LARGA, TIPOS DE RIESGOS DE CAMBIO: TRANSACCIÓN DE BALANCE Y ECONÓMICO, ENDEUDAMIENTO EMPRESARIAL EN MONEDA EXTRANJERA.
8. COMPORTAMIENTO DEL MERCADO CAMBIARIO EN VENEZUELA DESDE 2005 HASTA EL PRESENTE.

TEMA 5: MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL.

1. CONCEPTO Y FINALIDAD.
2. ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO INTERNACIONAL.
3. TIPOS Y FUNCIONAMIENTO DE LOS CRÉDITOS INTERNACIONALES. (TRAER MODELO).
4. MERCADO DE EURODÓLARES: TIPOS Y FUNCIONAMIENTO (TRAER MODELO).
5. MERCADO INTERNACIONAL DE BONOS: CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE BONOS, ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO.
6. MERCADO DE EUROCRÉDITOS: ESTRUCTURA Y FUNCIONAMIENTO.

TEMA 6: FINANCIAMIENTO DEL COMERCIO INTERNACIONAL.

1. CONCEPTO Y FINALIDAD.
2. CARTA DE CRÉDITO: DEFINICIÓN, TIPOS, MODALIDADES, VENTAJAS Y DESVENTAJAS (TRAER MODELO).
3. COBRO DOCUMENTARIO: CONCEPTO Y TIPOS (TRAER MODELO).
4. ACEPTACIÓN BANCARIA: CONCEPTO Y TIPOS. (TRAER MODELO).
5. FACTORIZACIÓN: DEFINICIÓN Y TIPOS (TRAER MODELO).
6. FORFETIZACIÓN: CONCEPTO Y TIPOS (TRAER MODELO).
7. ARRENDAMIENTO INTERNACIONAL: CONCEPTO Y TIPOS (TRAER MODELO).
8. PERMUTA INTERNACIONAL: CONCEPTO Y TIPOS (TRAER MODELO).

TEMA 7: MERCADO BURSÁTIL INTERNACIONAL.

1. MERCADO WALL STREET (NEW YORK): FUNCIONAMIENTO Y TIPOS DE OPERACIONES.
2. MERCADO DEL ORO: FUNCIONAMIENTO Y TIPOS DE OPERACIONES.
3. DEUDA EXTERNA MUNDIAL: MERCADO DE LA DEUDA EXTERNA LATINOAMERICANA, TIPOS DE TÍTULOS QUE SE COTIZAN Y OPERACIONES; PLAN BRADY: CONCEPTO, VENTAJA Y DESVENTAJAS.
4. DEUDA EXTERNA VENEZOLANA: COMPORTAMIENTO DESDE 1983 HASTA NUESTROS DÍAS.
5. CLUB DE PARÍS: FUNCIONAMIENTO, VENTAJAS Y DESVENTAJAS.
6. MERCADO DE TÍTULOS ADR Y GDR: CONCEPTO Y FUNCIONAMIENTO DE ESTOS TÍTULOS.

TEMA 8: INVERSIÓN EXTERNA DIRECTA.

1. CONCEPTO.
2. EFECTOS DE LA INVERSIÓN EXTERNA DIRECTA EN LA BALANZA DE PAGOS EN EL PAÍS RECEPTOR Y DEL PAÍS INVERSOR.
3. LA EMPRESA MULTINACIONAL: DEFINICIÓN, CARACTERÍSTICAS, VENTAJA Y DESVENTAJAS DE SU INSTALACIÓN EN EL PAÍS.
4. FINANCIAMIENTO DE CASA MATRIZ A FILIAL Y VICEVERSA.
5. ASOCIACIONES ESTRATÉGICAS: CONCEPTO Y FUNCIONAMIENTO EN VENEZUELA (TRAER 02 MODELOS DE CASOS EN NUESTRO PAÍS).
6. COMPORTAMIENTO DE LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN VENEZUELA DESDE 2005 HASTA NUESTROS DÍAS.

viernes, 12 de junio de 2009

MERCADO CAMBIARIO

 

Republica Bolivariana de Venezuela

Ministerio para el Poder Popular de Educación Superior

Universidad Nacional Experimental "Simón Rodríguez"

Núcleo Palo Verde

Cátedra: Finanzas Internacionales

 

 
 
 

 ANÁLISIS DEL MERCADO CAMBIARIO

TEMA  4

 

 

 

Facilitador: Ismael Arellano                  Participantes:

                                                                   Yeudhy Alvarez       C.I. 16.578.147

                                                                   Zurita, Aurelys,        C.I. 16.450.043

                                                                   Magaly Avendaño,   C.I. 12.072.519

                                                                   Yadira Ojeda,            C.I. 7.947.744

                                                                   Dennys Mora            C.I. 15.629.655

 

 

Caracas, Mayo 2009

 

MERCADO CAMBIARIO

 

El mercado cambiario o mercado de divisas es el mercado en el cual se transan las distintas monedas extranjeras. Este mercado está constituido por una gran cantidad de agentes alrededor del mundo, que compran y venden monedas de distintas naciones, permitiendo así la realización de cualquier transacción internacional.  El mercado de divisas es un mecanismo que permite, de un modo impersonal y eficiente, poder adquirir divisas, facilitándose con esto el comercio internacional, pues se transfiere poder de compra de una moneda a otra, pudiendo así los agentes de un país realizar ventas, compras y otros tipos de negocios con los agentes de otras naciones. De ese modo, recurren al mercado cambiario exportadores e importadores.

 

TIPOS DE COTIZACIONES DE CAMBIO

 

Existen diversos modos a través de los cuales los tipos de cambios se fijan en una economía. Estos sistemas han ido evolucionando con el tiempo y entre los más conocidos están:

  • Sistema de tipo de cambio fijo,
  • Sistema de tipo de cambio fijo ajustable,
  • Sistema de tipo de cambio flexible o libre.

 a) Sistema de tipo de cambio fijo: Un sistema de tipo de cambio fijo es aquel en el cual el banco central fija la tasa de cambio de acuerdo con sus políticas y criterios. De ese modo la autoridad monetaria asume el derecho de devaluar o revaluar la moneda, según que el valor de ésta disminuya o aumente, respectivamente, con respecto a un patrón que puede ser otra moneda o, como se dio por mucho tiempo, con respecto al oro.

b) Sistema de tipo de cambio fijo ajustable: En 1944 con la Conferencia de Bretton Woods, se pretendió crear un sistema monetario internacional que garantizara la estabilidad de los tipos de cambio y la cooperación internacional. Fue así como en esa ocasión se creó el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en su convenio constitutivo se establecía un sistema en el que los países se obligaban a adoptar una paridad con respecto al oro o al dólar de los Estados Unidos.

En este sistema los países debían declarar una paridad con respecto al dólar o el oro, y defender ésta a través de la venta o compra de dólares u oro. Podían variar el tipo de cambio para corregir desajustes, pero previamente debían contar con la autorización del Fondo para llevar a cabo esta medida, a la vez que el Fondo también se comprometía a colaborar a través de créditos para estabilizar el cambio de la moneda.

Las mismas autoridades del Fondo se dieron cuenta de la necesidad de llevar a cabo

c) Sistema de tipo de cambio flexible o libre: En un sistema de este tipo la tasa de cambio varía en función de la oferta y la demanda de divisas dentro del mercado cambiario. El banco central no fija el tipo de cambio ni interviene en ninguna manera, a la vez que tampoco se fija ningún tipo de paridad.

 

DIVISAS

 

·      ORIGEN DE LA OFERTA DE DIVISAS: La oferta de divisas se origina en las transacciones activas o créditos de la balanza de pagos, tales como: exportación de bienes y servicios, ingresos sobre inversiones del país en el extranjero, donaciones y remesas recibidas por residentes o importación de capital no monetario.

El componente más estable de la oferta es el que se origina en la exportación de bienes y servicios.

·      ORIGEN DE LA DEMANDA DE DIVISAS: La demanda de divisas se origina en las transacciones pasivas o débitos de la balanza: importación de bienes y servicios, pagos por rendimientos de la inversión extranjera en el país, donaciones y remesas enviadas por residentes y exportación de capital no monetario; el componente más estable de la demanda es el referido a la importación de bienes y servicios.

     Los movimientos de capital son los componentes menos estables, más dinámicos, del mercado de divisas.

 

DIVISA: Moneda extranjera referida a la unidad del país de que se trata.

 

COTIZACION: Asignar el precio de un valor en la bolsa, de un artículo en el mercado. Imponer o fijar una cuota o escote, repartir un pago. Poner precio, valorar, estimar.

 

FUNCIONES DEL MERCADO DE DIVISAS

 

Las principales funciones del Mercado de Divisas se pueden resumir de la siguiente manera:

§         Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra de un país y su respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras naciones. El precio de una moneda en términos de otra.

§         Realiza una función de crédito en el sentido de que gran cantidad de las transacciones internacionales se efectúan empleando las facilidades de crédito que brinda el mercado cambiario. Esto es necesario debido a que las mercancías requieren de cierto tiempo para ser trasladadas de un país a otro, esa es la razón por la que se ha creado una serie de mecanismos como cartas de crédito, letras de cambio, entre otros.

§         Facilita la cobertura, y la especulación.

 

TIPO DE CAMBIO A PLAZO (FORWARD):

 

Es el tipo de cambio concertado para las operaciones cambiarias negociadas a plazo. Generalmente difiere del tipo de cambio de contado. Refleja el costo de cubrirse en el mercado de contado, por lo que para su determinación se toma en cuenta, entre otros factores, el diferencial entre la tasa de interés interna.

 

OPERACIONES DE CAMBIO EN EL MERCADO INTERNACIONAL

 

Las limitaciones que el Banco Central ha establecido y que hoy son aplicables a las operaciones de cambio internacionales son las siguientes:

1. Operaciones que deben ser informadas al Banco central y que deben efectuarse a través del Mercado Cambiario Formal. Estas son, entre otras, las operaciones de cambios internacionales de Compañías de Seguros y Reaseguros; operaciones con instrumentos derivados; operaciones de inversiones, depósitos y créditos que se realizan en el exterior; operaciones de créditos, depósitos, inversiones y aportes de capital provenientes del exterior;

2. Operaciones que sólo deben ser informadas al Banco Central. Estas son, entre otras, los pagos relacionados con importaciones y exportaciones; y

3. Operaciones que deben realizarse a través del Mercado Cambiario Formal. Estas son entre otras los pagos por Regalías, Derechos de autor y de Licencia por uso de marcas y patentes y las operaciones con fondos de capital extranjero.

 

SISTEMA CAMBIARIO DE  BANDA

 

La banda cambiaria tiene pocos amigos dentro y fuera del gobierno. Asesores muy allegados al Ministro de Cordiplan, quizas con el mismo tino con que hablan de reforma financiera, señalan que no puede aplicarse en un pais cuyo principal oferente de divisas es el Banco Central. Fuera del gobierno, algunos han expresado dudas de que en el entorno institucional que tenemos, con un Banco Central débil en todos los terrenos, ese esquema pueda ser utilizado con éxito.

Teóricamente la implantación de un sistema de bandas requiere de la defincición de tres aspectos fundamentales:

1) la amplitud de la banda.

2) la regla de desplazamiento de la paridad central.

3) la modalidad de intervención de la autoridad monetaria.

 

Bajo la óptica del simple uso del sentido común, un sistema de bandas puede ser utulizado para una amplia variedad de propósitos. De hecho cualquier sistema cambiario, haciendo las modificaciones del caso, puede encajar dentro de esa definición. Por ejemplo un sistema de cambio flotante puede ser interpretado como una banda con límites que tienden hacia infinito. Igual cosa podría decrirse de un esquema de tipo de cambios fijos.

La regla general es que la flotación del tipo de cambio siempre está acotada dentre de ciertos límites. El asunto fundamemntal no es tanto introducir un sistema de bandas, sino tener claro el propósito para el cual se va a utilizar. Un sistema de bandas puede ser utilizado de forma muy conveniente para producir un anclaje del tipo de cambio, sobre todo en condiciones en las cuales es necesario mantener cierta flexibilidad en el tipo de cambio como variable de ajuste.

En este caso se trata de una especie de tipo de cambio fijo con un margen de flexibilidad para amortiguar perturbaciones exógenas. Ese esquema tiene la virtud de que la autoridad monetaria se compromete a defender el tipo de cambio, pero sin dar un seguro cambiario ante choques exógenos. Para que un sistema de tal naturaleza funcione, los tres aspectos antes señalados, a saber, la amplitud, el desplazamiento de la paridad central y la regla de intervención deben estar en función de ese propósito.

Es decir si usted quiere utilizar la política cambiaria como herramienta de anclaje, probablemente debe definir una banda de flotación no muy ancha, la regla de desplazamiento debe estar totalmente divorciada de la inflación pasada y la modalidad de intervención de  ser muy precisa y conocida por los agentes económicos.

La definición de una banda deja por sentado que la autoridad monetaria solo va a intervenir en los límites. Eso es precisamente lo que constituye el atractivo del sistema. En la medida que los agentes económicos internalizar que cuando se toca uno de los extremos lo más probable que ocurra es que el tipo de cambio se mueva hacia el interior de la banda, los agentes deben introducir esa información en sus expectativas.

 

RIESGO CAMBIARIO

 

Cada vez que se demora el pago de una transacción internacional, tanto el comprador como el vendedor están expuestos al riesgo de que las tasas de cambio puedan variar en un determinado intervalo de tiempo. Esto es lo que se conoce como riesgo cambiario.

 

Riesgo de pérdida debido a movimientos de los tipos de cambio. Se deriva del desconocimiento del precio de una divisa en para realizar una transacción. Concretamente, el riesgo de tipo de cambio se plasma por movimientos.

 

 

RIESGO ECONÓMICO

Medida de las posibles eventualidades que pueden afectar al resultado de explotación de una empresa, que hacen que no se pueda garantizar ese resultado a lo largo del tiempo.

El riesgo económico hace referencia a la incertidumbre producida en el rendimiento de la inversión debida a los cambios producidos en la situación económica del sector en el que opera. Así, a modo de ejemplo, dicho riesgo puede provenir de:

  • la política de gestión de la empresa,
  • la política de distribución de productos o servicios,
  • la aparición de nuevos competidores,
  • la alteración en los gustos de los consumidores

 

RIESGO DE INFLACIÓN

Es consecuencia de la pérdida de poder adquisitivo que se genera por aumentos de la inflación Esto es fácilmente contrastable si analizamos una emisión que promete un tipo de interés fijo a lo largo de la vida de la emisión.

 

COMPORTAMIENTO DEL MERCADO CAMBIARIO EN VENEZUELA

 

El comportamiento del mercado cambiario durante su primera jornada de actividad bajo el nuevo régimen de flotación, reflejó el impacto previsible causado por los efectos propios de la adaptación a una nueva modalidad cambiaria observada en los operadores de dicho mercado y de la sobre reacción de los agentes económicos en respuesta al anuncio de la modificación del régimen cambiario.